上半年同比多赚3000万,这家管道公司仍不能“高枕无忧”---明陞体育88金融网

上半年同比多赚3000万,这家管道公司仍不能“高枕无忧”

曹恩惠    上海石油天然气交易中心   2019-08-25 10:06:22
  

上半年同比多赚3000万,这家管道公司仍不能“高枕无忧”


国家油气管网公司的成立,使得未来明陞体育88管网建设或将提速。在此背景之下,一些外围的优质管道建设公司成为受益者,浙江金洲管道科技股份有限公司(下称金洲管道,002443.SZ)便是其中一家。

该公司过往几个历史节点的股价表现,佐证了这一点:2017年5月21日,《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》印发,次日,金洲管道涨停;2018年12月10日,有乐投娱乐报道关于重组“三大油”管道业务并成立新公司的组建事项及组建方案已经上报,引发当日油气板块集体异动,金洲管道再度涨停;2019年3月19日,中央全面深化改革委员会第七次会议上提到组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司,金洲管道当日涨停······

近日,这家“油气管网”明星概念股公布了2019年上半年的业绩公告。同比多赚近3000万的成绩,让一些券商继续看好金洲管道。

然而,国家油气管网公司挂牌未定,金洲管道似乎并不能“高枕无忧”。

金洲管道2019年上半年业绩

似乎并不能“高枕无忧”。

有着十多年历史的金洲管道,目前已经发展成为我国最大的镀锌钢管、钢塑复合管和螺旋焊管供应商之一。

产能数据显示,截至今年上半年,该公司目前产能约130万吨——镀锌管产能70万吨、钢塑复合管产能10万吨、螺旋焊管(SSAW)产能30万吨、直缝高频电阻焊管产能20万吨。此外,金洲管道还拥有年产能20万吨的预精焊螺旋焊管。

当下,国内管道行业集中度低、产能过剩,市场竞争激烈,但金洲管道今年上半年的业绩维持着稳步增长的态势。上半年,该公司实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为24.14亿元、0.95亿元,同比分别增长21.88%、45.04%。

分产品看,镀锌钢管目前仍是金洲管道最大的营收来源,该产品实现营业收入11.08亿元,营收占比为45.92%。

镀锌钢管主要应用于低压燃气输送、消防防水。受益于“煤改气”政策的影响,金洲管道镀锌钢管的销量在2017年、2018年均明显增长,并占据总营收的“半壁江山”。根据财务数据,该公司2017年和2018年的镀锌钢管营收分别为21.13亿元、24.72亿元,营收占比分别高达54.70%、51.42%。

不过,随着“煤改气”政策于2018年放缓节奏,金洲管道的镀锌钢管需求受到影响。因此,该公司去年的镀锌钢管营收虽然保持增长,但增速有所下滑。今年上半年,这一现象还在延续。

根据半年报,今年1至6月份,金洲管道镀锌钢管营收11.08亿元,同比仅增长2.32%。而由于增速下滑,镀锌钢管今年上半年的营收占同比减少了8.78个百分点。

金洲管道2019年上半年各产品收入情况

失之东隅,收之桑榆。钢塑复合管、螺旋焊管(SSAW)以及直缝埋弧焊管正在发力。

半年报显示,金洲管道今年上半年的螺旋焊管、钢塑复合管和直缝埋弧焊管营收增速显著,营收占比提升。值得一提的是,该公司直缝埋弧焊管上半年实现收入3.65亿元,同比增长84.14%,营收占比较去年同期增加了5.11个百分点,成为目前金洲管道的第二大主营产品。

钢塑复合管、螺旋焊管(SSAW)以及直缝埋弧焊管的业务扩大有其市场逻辑。

首先,“煤改气”节奏放缓虽然影响了镀锌钢管的需求,但并不影响产品替代的进程。

在环保趋严的情况下,钢塑复合管正在发挥着替代镀锌钢管的潜力。与镀锌钢管相比,钢塑复合管由于具有耐腐蚀、抗冲压和环保卫生的特性,逐渐用于天然气输送、饮水管等领域。因而,作为金洲管道重点布局的产品之一,钢塑复合管的销量稳步增长。

其次,油气管网的建设有望持续刺激着螺旋焊管(SSAW)和直缝埋弧焊管的业务量。

目前,国内油气管网建设的绝大部分市场份额主要由“三大油”掌控。以2018年的数据为例,“三大油”累计拥有全国90%的管道线。同时,从产能上看,“三大油”的内部管厂则拥有全国一半以上的管道产能。

但因自有产能无法满足市场份额,“三大油”通常将大部分订单拥有满足旗下管道公司建设后,剩余订单则外包于外部优质管道公司,金洲管道是“三大油”的供应商之一。

数据显示,我国油气管道建设市场潜力巨大。根据国家发改委印发的《中长期油气管网规划》,到2025年,全国油气管网规模达24万千米,而截至2018年,这一数字仅为13.6万千米。因此,未来7年内建设10万千米的目标规划,势必将极大地带动管道需求。

而我国管网建设能否提速的标志之一,便是国家油气管网公司的设立。

2019年,有关国家油气管网公司挂牌的传言密集,似乎暗示着这一备受业界期待的公司呼之欲出。

实际上,金洲管道早已未雨绸缪。2012年,金洲管道宣布扩大对“年产12万吨高等级石油天然气输送用预精焊螺旋管项目”的投资,项目产能提升至20万吨,总投资接近6亿元。

今年上半年,受到国内油气管道建设进度的影响,该项目无法正常发挥产能。而因折旧、动力和工资等单位成本较高,该项目上半年效益为-126.27万元。值得注意的是,半年报显示,上述项目至今的建设进度为86.05%。这意味着,该项目目前处于停滞状态。

对于金洲管道而言,国家油气管网公司的挂牌,势必会成为该公司油气管道业务提振的机遇。只不过,好事多磨。


本文来源:上海石油天然气交易中心

本文作者:曹恩惠



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